主题：钱，去哪儿了？

货币增速与经济表现正在形成反差。一方面，4月社会融资总量达到1.75万亿元，同比多增7833亿元，远超预期，当月M2(广义货币供应量)增速也达到16.1%，创下两年新高；

另一方面，4月宏观数据依然不尽如人意，以至于投行们开始纷纷调低全年经济预期。

此前几个月一直困扰着中国经济“宽货币，弱增长”的局面在四月份数据中再次得到加强。钱多了，却未带动实体经济的回暖。钱，去哪儿了？

寒气逼人

4月份经济数据公布后，许多经济学家下调了今年中国经济增长预期。

由于去年第四季度中国经济出现反弹，市场预期中国2013年的经济增长从去年的7.8%上升至8%。上周最新市场调查显示，预期已经下调至7.8%。

摩根大通的经济学家朱海滨是率先下调中国GDP增长预期的经济学家，在5月13日公布了令人失望的4月份工业产出数据后，朱海滨将2013年GDP增长预期从7.8%下调至7.6%，而摩根大通2012年年底的最初预测为8%。

此前公布的一季度GDP增速从去年四季度的7.9%，下滑至同比增长7.7%，现在公布的4月的数据也普遍不佳。

中国工业增加值3月份为8.9%，4月份同比上升9.3%，但仍低于市场预期。

社会商品零售额同比增长12.8%，但依然低迷。尽管第一季度新增贷款大幅增加，但是投资没有出现同样加速的迹象。

只有出口数据看起来坚挺?——同比增长14.7%——但经济学家们认为相当部分存在贸易虚增的水份。